코스닥 시장에 대해서 관심이 커지고 있다. 특히 이재명 정부가 코스닥 활성화를 위한 정책을 본격 추진하면서, 내 투자의 포트폴리오에 “코스닥 종목들을 넣어야 할까?”, “정부 정책은 투자 수익에 많은 영향을 줄까?”라는 질문과 고민이 늘어나는 시기인 것 같다.
코스닥 시장 상황: 부진 속 정책 기대감
코스닥은 1996년 출범했다. 출범 이후 한국의 혁신기업 플랫폼 역할을 해왔다.
그러나 최근까지 시장 지수는 과거 최고치에 못 미치며 정체된 모습을 보였다. 이에 금융당국과 정부는 코스닥 시장 체질 개선을 목표로 다양한 활성화 정책을 발표하고 있다.
- 시장 독립성 강화
- 상장·퇴출 시스템 재설계
- 기관투자자 유입 확대
- 투자자 보호 및 시장 신뢰 제고
이재명 정부의 코스닥 정책 핵심 내용
1) 코스닥 독립성 및 경쟁력 강화
금융위원회(FSC)는 코스닥 본부의 조직 구조를 재정비해 독립성과 자율성을 강화하기로 했다.
코스닥 시장이 코스피에 비해 형식적으로 종속되어 있었다는 평가를 이번 재정비를 통해 시장 전체의 운영 효율을 높이고, 혁신 기업이 성장하기 쉬운 환경을 만드는 기초 작업이라고 평가를 받고 있다.
2) 상장 및 퇴출 제도 혁신
정부는 상장 심사 및 상장폐지 기준을 정비해 신규 상장은 유연하게, 부실기업은 신속히 퇴출하는 구조로 개선을 추진 중이다. 그동안 코스닥은 상장 후 퇴출이 더디다는 지적이 많았다. 그래서인지 부실 기업이 장기간 거래되면서 기관투자자의 진입을 가로막는 요소가 되는가하면, 개인 투자자들의 손실도 더 커질 수 밖에 없는 현실이라고 평가받고 있다. 정부는 상장 심사 및 상장폐지 기준을 정비해 신규 상장은 유연하게, 부실기업은 신속히 퇴출하는 구조로 개선을 추진 중이다. 그리고 AI, 우주, 에너지 등 핵심 성장 분야의 특례상장을 확대해서 혁신 기업이 빠르게 코스닥에 진입할 수 있도록 지원한다는 방침이다.
3) 기관투자자 진입 확대 및 세제 혜택
가장 눈에 띄는 변화는 기관투자자들의 의무 투자다. 연기금, 국민연금 등 주요 기관투자자가 코스닥 시장에 ㅌ투자하도록 펀드 및 세제 혜택 확대, 연기금 벤치마크 평가 기준 반영 등을 검토하고 있다고 했다. 코스닥 지수를 일정 비율로 펀드 수익률 평가 기준에 포함시키는 것이 기관 자금이 더 쉽게 유입될 것이라는 기대 때문인 것이다.
4) 투자자 보호 강화 및 시장 신뢰 회복
코스닥 시장은 개인 투자자 비중이 높은 만큼 투자자 보호 강화도 중요한 과제로 꼽힌다. 금융당국은 공모가 산정의 객관성을 높이고 주관사의 책임을 강화하며, 공시 제도 개선 등으로 신뢰를 높이는 방향으로 제도 개선을 추진하고 있다. 이는 시장 전체의 신뢰도를 높여 중장기 투자 환경을 개선시키는 효과가 일어날 것이라고 기대를 한다.
코스닥 투자 전략: 정책을 어떻게 활용할까?
1) 기관 자금 유입 기대 효과
기관투자자의 유입은 시장 안정성을 높이고 변동성을 줄일 수 있다. 코스닥은 과거 개인 투자 중심 시장으로 변동성이 매우 컸다는 평가를 받아왔다. 반면 기관 자금이 늘어나면 수급이 안정적이 되고, 기업의 가치 기반 투자로 장기 성장 가능성이 커진다. 이는 중장기적으로 봤을 때, 긍정적인 신호로 받아들일 수 있을 것 같다.
2) 성장 산업 중심 투자 기회
정부가 강조하는 AI, 우주, 에너지 등 산업은 세계적인 성장 동력이기도 하다. 코스닥 내 기술 특례 상장 확대는 이러한 기업이 자본 시장에서 성장할 기회를 늘리는 방향이다. 장기 성장 스토리가 있는 업종에 관심을 두는 것은 전략적으로 괜찮은 방안인 것 같다.
3) 리스크 관리 관점
정책이 단기간에 바로 지수 상승으로 이어질지 여부는 단정할 수 없다. 수많은 정책 발표가 있었어도, 제대로 실현된 것은 손에 꼽을 정도이니 말이다. 정책이 지속적으로 효과를 발휘하지 못하게 되는 것만큼 투자에 손실을 입히는 사례들은 많이 없다고 본다. 그렇기에 정책 발표만 믿고 순진하게 투자를 하기보다는 참고는 하되 기업의 펀디멘털에 대한 공부는 놓지 않아야 될 것 같다.
결론: 정책 기반 코스닥 투자는 장기적 접근이 핵심
정책 방향은 분명 코스닥 시장의 구조적 개선을 목표로 한다. 특히 기관투자자 유입확대, 상장과 퇴출 시스템 재정비, 투자자 보호 강화 등은 시장의 신뢰도를 높이는 방향이 될 수도 있을 것이다. 하지만, 기관의 대규모 자본으로 한 기업의 시가 총액의 20~30%를 흔들 수도 있을 것이라는 리스크도 존재하는 것도 사실이다.
그렇기에 정부 정책은 이러한 리스크를 줄이고 구조적 성장 기반을 제대로 강화할 수 있는 방향으로 정립해야지만 이번 정책이 성공적인 정책이 될 것이라고 본다.
